接下来的这段时间，钢材价格变动将受到宏观变化的影响比重提升。从宏观上来看，高层给出明确指示，统筹消费和投资，支持扩大国内需求；加大中央财政本级科技投入，全力支持关键核心技术攻关。加快地方政府融资平台改革转型，有效防范化解地方政府债务风险。

我们内部在逐步转好的同时，外部的干扰不断。随着韩国、越南对中国中厚板、热卷产品征收临时反倾销关税，市场对出口遇阻以及国内供需矛盾加大的担忧开始增加。还有，焦炭被发起第十轮提降，降幅为50-55元，自25日执行。

从当前的现货市场来看，螺纹钢现货价格延续弱势，全国流通领域监测显示，螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）价格为3333元/吨，较上期下跌1.1%。而期货市场方面，螺纹钢05合约呈现窄幅波动，价格窄幅徘徊。尽管现货市场承压，但期货盘面显示出一定的抗跌性，主要因钢厂减产预期和成本支撑逻辑的博弈。

原材料价格下行压力缓解。根据行业分析，2025年螺纹钢生产成本预计降至2740元/吨（铁矿石90美元/吨、焦炭1000元/吨）。尽管原材料成本中枢走低，但近期国际原油及天然气价格上涨，可能通过运输成本传导至钢材产业链，短期对价格形成边际支撑。

基建托底与地产疲软并存。需求侧基建用钢需求预计同比微增0.5%，专项债前置发行及政策支持或推动工地复工提速。但房地产用钢需求同比下滑6%，高库存和融资收紧仍是主要拖累。供给侧钢厂减产意愿增强，但供应弹性仍存。2月中旬数据显示，焦炭（准一级冶金焦）价格下跌3.7%，反映钢厂生产利润承压，主动减产或阶段性缓解供应压力。

上面我们谈到宏观利好预期升温。国内经济刺激政策（如专项债加速发行）可能提振市场信心。此外，美联储降息预期及国际大宗商品波动加剧，可能通过情绪传导影响螺纹钢期货价格。大级别的螺纹钢05合约在3150元/吨附近存在技术支撑，且当前估值处于低位，短期多单持有建议或吸引资金入场。

钢厂的成本端逐步企稳，能源价格上涨或抑制钢厂进一步压价。随着政策预期的升温，市场对3月初“两会”释放基建利好政策的期待可能提前反应。技术面支撑仍然较强，长周期来看，空头获利了结或引发反弹。

当然，也存在风险点。需求验证不及预期就是其中之一，若工地复工进度滞后，库存去化放缓将压制价格。 供应弹性释放，钢厂利润修复后可能快速复产，加剧供需矛盾。还要注意国际大宗商品波动情况，美联储政策及地缘局势不确定性可能放大市场波动。